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（四）2018年“紧信用”叠加“贸易战”增加经济下行压力，基建是本次政策发力的主要抓手1、本轮经济下行到政策宽松周期的特征本轮经济下行是从2017年2季度开始的，具有如下3个特点：（1）经济下行体现在结构层面而非总量层面：本轮经济下行在总量上体现不够明显（近一年GDP增速仍处于6.9%-6.7%区间），主要是结构性的问题；（2）融资渠道受阻：在“去杠杆”、“金融严监管”、“防范金融风险”的背景下，居民和企业均降杠杆、金融机构风险偏好较低、信用债违约事件频发，尤其是中小企业和民营企业融资难、融资贵，本轮经济下行也主要是融资渠道受阻的影响，体现在社融和信贷增速持续下滑，即“紧信用”环境增加了经济下行和信用违约的风险；（3）贸易战摩擦不断升级：2018年经济还受到中美贸易摩擦不断升级对外需的负面冲击。

第二，称其一直以来仅是德赋资产的一名普通员工，从未履行高管实职并享受相应待遇，从未参与德赋资产及旗下基金产品的任何经营活动。被登记为德赋资产的法定代表人只是投资人的权宜之策，与德赋资产的违法违规行为没有任何关系。基金业协会进行了复核——首先，当事人符合从严从快予以纪律处分的情形。

券商人士认为，药明康德的未来市值，还可对标医药板块另外3个巨头。其中，云南白药和康美药业的当前总市值分别为1209.17亿元和1349.02亿元，几乎肯定将被药明康德超越，而恒瑞医药当前总市值为2665.24亿元，将成为药明康德未来追赶的目标。

《麦克拉伦报告》的公布坐实了俄罗斯集体服药的事实，国际奥委会最终选择了处罚俄罗斯这个国家以及所有与涉药有关的人，而不再是只针对运动员。国际奥委会的这项举措被杨扬认为是某种程度上的伟大胜利。运动员只要能自证清白，就可以参赛，只是不能以俄罗斯的名义。为国争光是所有运动员的梦想，包括花滑女神梅德韦杰娃等在内的名将都表示很难接受以中立的身份参加冬奥会，但这就是现实，制裁的不是你们，但你们却不能代表祖国参赛。

2、本轮政策宽松情况与历史经验的差异（1）调控目标是“稳增长”而不是“经济反弹回升”：以往的宏观调控意在阻止经济周期性衰退并刺激经济回升，政策调控后GDP增速往往大幅反弹；而在经济已进入新常态的阶段，面临“去杠杆”和“中美贸易战”对国内经济的冲击，本轮调控的目标更多在于“稳增长”，以保障2020年进入全面小康社会的百年目标能够实现。

刘安坤：A股市场深度调整，使得最新EPR（1/pe-十年期国债利率）衡量的风险资产相对无风险资产的吸引力已经达到了2016年以来的高位，股票下跌、债券上涨的格局利好EPR继续上行，甚至会达到极值。据统计，上一次，EPR位居高位是2018年年底，随后的2019年A股上演了牛市，从这个指标来看的话，意味着权益的大类资产配置价值正在逐步提升。